红星本钱局原创
记者|俞瑶 练习记者|谢雨桐
责编|任志江 编辑|邓凌瑶
3月30日晚间，小米停止了为期两天的新品宣布会。宣布会上，雷军动情地宣布了他预告的“大年夜事宜”??正式进军智能电动汽车行业，“这将是我人生傍边最后一次重大年夜创业项目，我将押上人生所有积聚的战绩和荣誉，为小米汽车而战。”
未见其车，先闻其声。小米要造车，其实地球人早就知道了。但何时量产？为谁而造？定位何处？各种悬疑，等待解答，可以预感一部小米造车番笕剧即将上演。
从PPT到首款量产车
小米100亿造车，够吗？
“一个电动车企业从开端走到量产阶段，至少须要200亿人平易近币”，蔚来（NIO，US）开创人李斌曾如许警告后来者。小鹏汽车开创人何小鹏随后赞成，“曾经看别人做车认为100亿太夸大了，如今跳进来才认为200亿都不敷花。”
而雷军左手捧着米粉的眼泪与掌声，右手揣着1080亿（截至去岁终）的现金贮备，这是小米造车的底气。就在新品宣布会前，小米集团（01810.HK）在港交所宣布通知布告称，小米拟成立一家全资子公司，负责智能电动汽车营业。首期投资为100亿元人平易近币，估计将来10年投资额100亿美元。
图据小米官方
100亿，先听个响儿；随后看着牌面再决定，600亿跟不跟。
那么100亿够不敷听到响儿呢？多久才能听到呢？
毕竟小米造车如今是只存在于一纸通知布告上，甚至没有PPT的概念车，所以我们只能早年辈的经验里分析一二。红星本钱局以蔚来、幻想、小鹏3家造车新权势公司为例，看看他们从开端造车到首款量产品交付，共花了若干钱，用了多长时光。
2018年4月，蔚来首款量产品ES8正式交付。 蔚来招股书显示，自2016年至2018年一季度，其研发成本约为47.62亿元；同一时代的营销、行政成本共约为42.58亿元。也就是说，在第一辆车正式交付前，蔚来已经烧掉落了超90亿元。
幻想ONE于2019岁终正式交付，交付前两年，幻想的研发、营销成本共计约30亿元。小鹏首款量产车G3于2018年正式交付，其2018年单年的研发与行政、营销成本共计约为17亿元。
小米的100亿，保持到首款车型交付，或许不是难事。
时光上，造车动作最快的是小鹏，用了不到3年；蔚来、幻想都是差不多4年；FF（法拉第将来）最慢，花了7年照样“下周必定”。上周，FF官方显示，FF 91已经开端接收预订，预订金为5万元，但也没有交付时光。
按照“前辈”的经验，小米牌电动车，也许最早涌如今2024年。
从“互联网公司”到“新能源车企”
小米造车，为谁？
讲故事是雷军的强项。
在宣布正式造车时，雷军用了大年夜量时光讲述米粉的故事，以及米粉欲望小米造车的心愿，在决定造车前，小米做了一份问卷查询拜访，92%的米粉表示欲望小米造车。“只要小米敢造，他们就敢买！”雷军哽咽着说本身听到这话时，“挺冲动的。”
小米宣布会截图
氛围、情感已经到位，雷军的结论浮上水面：小米造车，为米粉而造。
剥开情怀的外套，造车故事为谁或许也有其他讲法。“树欲静而风不止”，雷军如许形容涉足造车的心境，这股风或许是从本钱市场刮来的。
2020年，新能源车企市值一飞冲天。特斯拉客岁美股市值涨幅近7倍，一跃成为全球市值最高的车企，甩开几大年夜传统汽车集团几条街；蔚来2020年股价涨幅最高达14倍，堪称起逝世复生；五菱汽车在港股以前一年涨幅更是超1000%；比亚迪港股同期涨幅也近400%……
谁都坐不住了。这风口上，进军汽车行业，会给小米这家互联网企业的估值带来什么变更呢？
因为3家新权势今朝尚处在吃亏状况，所以市盈率均为负。但已实现盈利的特斯拉，今朝市值6411亿美元，市盈率为889.2。这一市盈率是今朝多半互联网公司的十数倍，可见本钱市场对其造车故事的青睐。
将蔚来的上市时光从2018年调剂至和幻想、小鹏一致的2020年后，发明这3家公司上市时市值相当，都约为100亿美元。假设小米在造车营业上匹敌蔚来、小鹏、幻想，那么以这3家造车新权势IPO时的估值作为锚，将来3-5年小米汽车的估值合理可达100亿美元（约合港元777亿）。
别的，相干机构分析，从经久来看，从小米筹划投资100亿美元推敲，参考蔚来经由过程发债和定增投入的105亿美元时的估值为590亿美元，估计将来5-10年小米汽车估值将跨越4500亿港元。
假设小米如前分析，可以或许顺利量产汽车，并达到3家造车新权势的范围程度，今朝市值跨越6600亿港元的小米集团，将来市值可能冲破8000亿。
小米造车是低端起步照样高举高打
高性价比的招牌，保存吗？
但做人不克不及“只见贼吃肉，不见贼挨打”，做企业也不可。汽车行业是一个资金、技巧和人才密集的重资产、长周期、高壁垒行业，3家造车新权势至今仍在吃亏。雷军本身也称，异常清楚汽车行业的风险。
难处很多，除了家本地位的后发短板、芯片技巧上的未知艰苦，小米还要面对对其他车企来说可能不那么重要的问题，品牌定位。
“性价比之王”小米如今已经坐在了世界有名品牌前五的交椅，但在品牌价值上一向难和苹果甚至三星、华为等比肩。“同样的价格，设备更高”，或者“同样的设备，价格更低”，这是小米得以在手机市场厮杀成功的金字招牌，然则性价比会带来一个副感化，品牌定位很难高端。
客岁11月，中国人力资本治理年会上，一位原小米集团高管说出“小米认为将来的世界，得?丝者得世界，得年青人得世界”，曾激发浩瀚争议。
这就陷入一个难关，假如小米不选择或做不到性价比，那很可能会流掉米粉的爱；假如小米选择性价比，就会见临如今在手机上的难题??品牌形象建立后，若何消解产品形态从低到高的变更阻力。
当性价比和金字招牌绑缚在一路时，放弃一个就等于放弃另一个。换句话说，小米造车，是打造新品牌照样延续老招牌，是一个问题。
但小米还没有做出选择的时刻，市场已经用脚投票，做出了预期选择。安然证券研报甚至已经分析出，“估计小米汽车重要针对20万元以下的价格带区间，推出极具性价比的车型。”
当圈层打法成为互联网差别化竞争的主流思维时，在哪个碗吃饭似乎也没那么重要，毕竟2020年销量最好的新能源车，是特斯拉和五菱五菱宏光MINI。
