川财证券：可再生能源电解水制氢将大有可为
近期国家碳中和大战略确定的情况下，传统碳基能源利用成本将逐渐大幅增加，在碳交易机制下，未来真正零排放的氢能成本将得到较大的对冲，利用风光等新能源在发电当地制氢，再通过管道或者储存运输的方式输出到使用地的成本大幅下降，使得光氢或风氢具备工业经济性。在“碳中和”背景下，利用光伏等可再生能源电解水制氢将大有可为。
近日，有消息称隆基股份发力氢能。隆基股份在光伏行业扮演的是搅乱行业格局的鲇鱼角色，对光伏平价趋势有重大贡献，对于它进入氢能产业链特别是具备相对优势的制氢环节，资本市场将有较高的期待。因为目前国内的氢气来源更多来自化工副产物，所以该事件对行业的影响短期不大但可能代表了氢能产业链中长期趋势的一种可能。我们建议短期关注光伏制氢概念板块，中长期关注燃料电池及氢能材料、部件和系统产业链的相关标的。光伏制氢概念板块标的长城汽车、阳光电源、暴风能源、晶科科技、亿利节能和太阳能等。燃料电池产业链相关标的：潍柴动力、亿华通、科威尔、厚普股份、深冷股份、中泰股份、天能动力、金通灵、雄韬股份、中通客车、东方电气和上海电气等。
东吴证券：看好碳中和及流动性推动的有色金属机会
看好碳中和及流动性推动的有色金属机会。疫苗进展顺利、流动性充裕拉升全球经济复苏预期，叠加碳中和背景下大宗品供给端的限制，我们判断有色金属行业整体进入需求和流动性共振的上升期，特别是对制造业需求敏感的基本金属类，最看好电解铝、铜、锌等。1)持续看好强周期的工业金属铜、铝，特别是排放大、高耗能的电解铝行业，碳中和带来行业供给收缩进而推升景气上行，建议关注：神火股份、云铝股份、南山铝业、索通发展、紫金矿业。2)回调不改看好新能源上游材料，碳中和要求更加清洁的能源结构，锂、钴、铜箔、稀土、磁材需求景气度可期，推荐超华科技、金力永磁，建议关注北方稀土、诺德股份、天齐锂业、华友钴业。
华安证券：“碳中和”将带来化工行业颠覆性变革和机遇
化工行业是碳排放最高行业之一，“工艺排碳”和“能源排碳”的中和压力更大。据生产过程的能耗和排放口径统计，我国化工行业碳排放占比超过18%，受碳中和目标影响很大。碳的全生命周期分为“生产排碳”和“使用排碳”，其中生产排碳分为“工艺排碳”和“工程排碳”，使用排碳分为“能源排碳”和“产品排碳”。我们认为生产过程中的“工艺排碳”和使用过程中的“能源排碳”对碳中和压力更大，或优先碳达峰。
碳中和对化工行业产生影响的同时，也带来了颠覆性的变革和机遇。碳氢转化带来的碳排放是能化产品生产流程中最重要的过程排放。我们认为煤制烯烃、煤制甲醇、煤制合成氨、炼油等领域会受到指标限制，短期对“路条”的担心、中期对政策的担心、远期对此类公司是否有能力做产品结构转移的担心都会反映在估值上。原材料方面，碳中和将加速生物基材料和循环材料的发展。化工产品需求不会因为政策而消失。但在碳中和目标下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击。生物基材料是一种可能的替代/补充方案。随着生物基材料成本下降、化石基材料成本上升、以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望成为全球工业新的底层材料。
国盛证券：建议主要关注电解铝、铝加工龙头企业
推荐围绕碳达峰碳中和、全球通胀抬升、EV 上游能源金属三条主线布局投资。(1) 自上而下，碳中和碳达峰与全球通胀抬升或为 Q2 有色板块的核心投资主线，建议主要关注电解铝、铝加工龙头企业。(2)自下而上，电动车产业链尤其上游资源端仍维持高景气，尤其锂辉石市场的供给瓶颈尤为突出;另一方面， Q2-3 印尼湿法镍项目开启投产，或进一步印证 HPAL-电池级硫酸镍的可行性，建议密切关注领先企业的成长潜力与确定性。
