上汽集团(600104)股票行情 上汽集团净利下滑整车销量跌10%

合资品牌疲弱欲靠氢能源突围?上汽集团(20.330, 0.22, 1.09%)净利下滑整车销量跌10%。

2020年，上汽集团营收同比下滑12%，归母净利润同比减少20.2%。此外，其全年实现整车销售560万辆，同比下降10.2%

火爆的“国民神车”五菱宏光MINI EV未能阻挡上海汽车集团股份有限公司(下称上汽集团，600104.SH)2020年业绩下滑的趋势。

据年报数据显示，2020年上汽集团营收同比减少12%，归母净利润同比下降20.2%。若以近三年业绩数据为分析基准，该公司业绩已然处于持续下滑通道。

除盈利指标不佳外，上汽集团在二级市场上的表现也难令投资者满意。

据Wind数据显示，一方面，近年该公司加权ROE指标呈现出连续下滑趋势，且2020年加权ROE仅为8.02%，已经跌至个位数区间;另一方面，其每股净资产为22.26元，截至2021年4月7日收盘，该公司收于20.11元/股，收盘价已跌破净资产。

不过，业绩不佳未能阻碍该公司将触角延伸至智能汽车研发、智能芯片等领域。

研究员注意到，基于智能网联的时代变革趋势，上汽集团此前曾与海尔签署战略合作协议，双方将在智能制造转型、智能汽车研发与应用、车家互联、新能源和智能化车辆应用推广等领域深度合作。此外，考虑到芯片短缺对全球汽车市场造成的不利影响，该公司下属企业上汽乘用车已与智能芯片产业“独角兽”地平线敲定全面战略合作协议，进军芯片产业。

针对该公司2020年业绩及自研芯片如何布局等情况，研究员电邮沟通提纲至该公司相关部门，但截至发稿尚未收到回复。

经营颓势明显

2020年，上汽集团经营业绩全线下滑，面临着较大的经营压力。

据年报显示，该公司2020年实现营收7421.32亿元，同比下降12%;实现归母净利润204.31亿元，同比减少20.2%。可以看到，相较于营收下滑幅度，其归母净利润下降幅度更大，这或凸显出在营收规模一定的前提下，其主营产品创造利润能力趋弱。

研究员进一步分析注意到，在2013年营收规模突破5000亿元至2018年冲进9000亿元大关的过程中，该公司营收处于连续上升的通道。但是这一上涨趋势并未延续下去，自2018年起三年内其营收有所下滑，且2020年的营收规模已不及2016年水平。

归母净利润亦呈同样趋势。2008年至2018年11年内，上汽集团归母净利润处于持续增加状态，由6.56亿元上涨至360.09亿元，年复合增速高达49.26%。而自2018年起该指标亦进入下行通道，其2020年归母净利润数据仅能与8年前数据相匹配。

整体来看，当上汽集团营收规模在2018年突破9000亿元，市场对其冲破万亿大关充满期待时，该公司业绩表现却开始失速：不仅营收连续下滑，且至2020年已经下降至7000亿元至8000亿元区间，归母净利润也大幅下降至200亿元至300亿元区间。

此外，据Wind数据显示，上汽集团毛利率及净利率也呈现出下滑态势。其中，毛利率连降三年，由2017年的13.47%减少至2020年的10.76%;净利率则连续九年呈现出下滑趋势，由2011年的8.08%下降至2020年的4.04%。

对于2021年业绩预期，该公司在年报中表示，力争全年实现整车销售617万辆，同比增长10.2%，预计营业总收入8300亿元，营业成本7200亿元。