沪指震荡整理 A股在完成估值修正？

沪指今日全天维持窄幅震荡态势，最终收盘微幅上涨0.08%，收报3482.55点;深证成指上涨0.08%，收报13989.94点;创业板指上涨0.70%，收报2826.99点。市场成交量持续低迷，两市合计成交7672亿元。行业板块多数收跌，钢铁板块领涨，碳交易概念股领跌。北向资金今日净卖出17.03亿元。

对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

山西证券指出，结合近期走势和成交量来看，市场短期将继续呈震荡走势，出现连续放量上涨的概率不大，不建议投资者盲目追涨操作。四月之后，减税红利进入密集落地期，在此背景下，宏观经济将维持较高活力，宏观数据将维持高景气度。未来在周期行业维持高景气，消费服务等行业持续复苏的背景下，A股中期将有横盘震荡向上走势。

粤开证券则表示，近期市场情绪面有所修复，但是成交方面没有明显放量，一方面对于反弹而言，较难形成趋势性以及强有力的反弹，另一方面也可以看出短期即使再度回调，空间也较为有限。

东方证券认为，除了结构性高估的问题存在，A股现阶段的风险点较小，无论是宏观基本面还是政策面，发生趋势性改变的可能性较低，并且市场已进行充分讨论并形成预期，短期不会对指数运行构成明显压制;具体配置方向上，建议投资者规避抱团品种，继续逢低布局需求端明显改善的顺周期品种以及科技板块。

广发证券表示，在超跌反弹之后，A股微观结构修正将进入第三阶段，前期“热门股”的超额收益会根据业绩走势分化，业绩将成为决定热门股后期相对走势的胜负手。“热门股”内部将分化，贴现率上行的过程中即期业绩更具优势，永续现金流好于远期现金流，上周主力反弹的品种也反映了这一变化。由于判断“热门股”超跌反弹进入下半场，因此建议利用反弹进一步调整持仓结构。

安信证券依然认为A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主，整体配置结构要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻，并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉，因此，投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。当前行业重点关注：银行、社服、航空、钢铁、煤炭、家居等。主题关注：一季报超预期公司、碳中和、疫情修复服务业等。

国盛证券判断，近期市场反弹已在逐步开启。此前已经反复强调，当前市场已是阶段性底部区域，“价格比时间更重要”、“悲观预期修正后，市场将迎来修复窗口”。并且，随着分母端制约缓解，市场风格有望由此前的金融周期，再度偏向科技、核心资产等板块。三月底以来，市场主要指数全面反弹。结构上，食品饮料、休闲服务、电子等板块再度领涨。当前，反弹窗口仍在继续：国内积极信号持续显现;海外不确定性也有所消退。风格上，由于本轮反弹主要来自分母端修复驱动，因此市场风格相对均衡，各板块有望轮番向上。