今日新股莱尔科技(688683)上市 莱尔科技价值分析

据交易所公告,莱尔科技今日在上海证券交易所科创板上市,公司证券代码为688683,发行价格9.51元/股,发行市盈率为26.28倍。

公司介绍

一、主营和产品

(一)发行人主营业务概况

发行人自成立以来,专注于功能性涂布胶膜材料及下游应用产品的研发、生产和销 售,公司主营的功能性涂布胶膜属于复合薄膜材料,其作为电子元器件关键材料之一、 工艺制程良率关键材料之一、消费电子重要的模组及终端保护材料等广泛应用于如消费 电子产品、汽车电子、LED 照明、半导体产品等领域;主营的 FFC、LED 柔性线路板 等产品为公司功能性涂布胶膜作为电子元器件关键材料之一的应用产品,分别对相关领 域的传统线束和传统方式生产的 LED 灯带线路板方案替代明显,居于细分市场前列, 是功能性涂布胶膜及其应用领域的领先厂商。

莱尔科技及子公司禾惠电子、莱特尔、施瑞科技均已获得国家高新技术企业认定;莱尔科技的“电子电器连接线专用热熔胶膜工程技术研究中心”被认定为广东省工程技 术研究中心,莱尔科技被认定为“省级企业技术中心”、“佛山市企业技术中心”、佛 山市第三批细分行业龙头企业,施瑞科技被认定为佛山市“专精特新”企业。2018 年, 莱尔科技参与《锂离子电池用铝塑复合膜》团体标准的起草,并于 2018 年 12 月成功发 布。子公司施瑞科技凭借其 LED 柔性线路板创造性生产工艺、LED 灯带生产革新性解 决方案和绿色环保的理念,荣获 2018 年中国 LED 首创奖最具发展潜力奖等诸多奖项。

公司在长期的发展过程中,通过不断的研发投入形成技术积累和技术创新,具备了 特种胶粘剂技术研发和精密涂布两大核心技术,为半导体、新能源汽车、医疗、高端电 子等领域提供产品、技术、服务和解决方案。采用“功能性涂布胶膜研发+下游产品开 发”双轮驱动模式,获得产品方案开发、应用信息反馈、产品性能提升、成本控制、技 术保密等竞争优势,逐步推动公司快速发展。

(二)发行人的主要产品情况

目前,公司生产的功能性涂布胶膜材料主要有FFC多功能胶膜、补强板、LED柔性 线路板膜等热熔胶膜,防爆装饰一体膜、制程保护膜、TP模组保护膜等压敏胶膜。

公司 生产的主要胶膜应用产品有FFC柔性扁平线缆和LED柔性线路板等。公司的胶膜及其应 用产品最终被广泛用于:电脑、电视机、打印机、液晶显示屏、手机、可穿戴设备等3C 产品,汽车电子,金融终端,医疗设备,LED照明产品,半导体等领域。公司功能性涂布胶膜及其应用产品的客户或终端客户主要有三星、日本住友、富士 康、新金宝、纬创、海信、捷普等知名电子产品厂商,以及三雄极光等LED照明领域的 知名厂商。

1、功能性涂布胶膜材料

涂布胶膜是将配置好的胶粘剂通过涂布的方式附着在基材薄膜上形成的高分子复 合薄膜材料。功能性涂布胶膜则是通过将不同的胶粘剂配方与不同的基材进行组合,从 而实现对薄膜基材的改性而实现特定功能用途。功能性涂布胶膜作为复合材料具有保护、 绝缘、阻隔、导电、耐燃、耐候、光学偏振、光学扩散等单一材料无法实现的特定功能。

(1)热熔胶类功能性涂布胶膜材料

(2)压敏胶类功能性涂布胶膜材料

(3)其他 公司铝塑膜产品已完成实验产品开发。2018 年,莱尔科技参与《锂离子电池用铝塑 复合膜》团体标准的起草,并于 2018 年 12 月成功发布。公司铝塑膜产品在已有的技术储备和产品开发基础上视下游市场情况确定发展目标。

2、功能性涂布胶膜应用产品

公司以功能性涂布膜产品为核心向下游延伸,目前主要为 FFC、LED 柔性线路板 等。

(1)FFC 柔性扁平线缆

(2)LED 柔性线路板

柔性印制电路板(FPC),是连接电子零件用的基板和电子产品信号传输的媒介,为 印制电路板的一种重要类别。公司结合电子模切的生产工艺,并通过使用满足相关性能 要求的热固性热熔胶膜,开发了新的应用于LED灯带的柔性线路板生产制造技术工艺, 用物理切割替代化学蚀刻形成功能性电路。公司的功能性涂布胶膜作为关键材料之一成 功应用于革新性工艺生产的 LED 柔性线路板中。公司 LED 柔性 线路板在全球 FPC 市场的“其他”类别中市占率约为 0.25%-0.5%之间。

3、其他 公司产品除了功能性涂布胶膜材料及应用产品之外,还应客户需求生产少量的其他 产品如 MCC 极细同轴线。该类线材具有优越的传输性能、抗弯曲、耐腐蚀及耐高温性 能,应用于笔记本电脑、TV、平板电脑、手机等电子产品领域。此外,公司还从事少量 的自动化加工设备的制造及销售。