据交易所公告，新风光今日在上海证券交易所科创板上市，公司证券代码为688663，发行价格14.48元/股，发行市盈率为20.53倍。
公司介绍
一、主营业务和主要产品
(一)公司主营业务
1、公司主营业务概况
公司是专业从事大功率电力电子节能控制技术及相关产品研发、生产、销售 和服务的高新技术企业，可以为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质 量等方面的产品及解决方案。
公司产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低 压变频器、轨道交通能量回馈装置、特种电源等，广泛应用于新能源发电、轨道 交通、冶金、电力、矿业、化工领域。
公司自 2004 年成立以来，始终坚持以大功率电力电子节能控制技术为核心 技术平台构筑电气控制装备产品体系，凭借雄厚的技术实力、先进的生产工艺、 显著的成本优势及高素质的管理团队取得了快速发展。
目前，公司高压动态无功 补偿装置与高压变频器产品市场份额均在国内排名前列，在国内电能质量治理与 高压节能领域树立了知名品牌形象。
2、公司主要产品
公司深耕电力电子行业，基于电能质量治理、电机驱动与控制、轨道交通能 量回馈、工业网络通信等技术，针对大功率电力电子设备特点，围绕动态无功补 偿、高压变频、轨道交通能量回馈等业务，面向新能源发电、冶金、电力、矿业、 化工、轨道交通等领域研发了品类丰富的各种产品。公司主要产品如下：
(1)高压动态无功补偿装置 公司 SVG 产品能够快速连续地提供容性或感性无功功率，实现考核点恒定 无功、恒定电压和恒定功率因数等控制，可以保障负载侧电网系统稳定、高效、 优质地运行，显著提高电网配电质量，降低输配电线路的能量损耗，减少电力用 户的电费支出、实现抑制谐波等功能。
在配电网中，将 SVG 产品安装在某些特 殊负荷(如电弧炉、升压站)附近，即可显著改善输配电质量。公司 SVG 产品 目前主要应用于光伏电站、风力电站、冶金、电力及矿业。
公司 SVG 产品主要 如下：
(2)高压变频器
变频器是一种把电压和频率固定不变的交流电变成电压和频率可变的交流 电的装置，公司高压变频器可实现对各类高压电动机驱动的风机、水泵、空气压 缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，从而有效提高工 业企业的能源利用效率与工艺控制自动化水平。公司高压变频器属于通用高压变 频器，应用领域广泛，可应用于电力、矿业、化工、冶金、建材等高耗能领域的 通用类负载。
(3)轨道交通能量回馈装置
公司轨道交通能量回馈装置产品是用于地铁、轻轨等列车的供电系统中的一 种产品。列车在电制动时处于发电状态，会引起直流电压升高，对直流供电系统 中的用电设备、供电系统产生过压威胁。能量回馈装置的主要作用是吸收或储存 这部分再生能量，达到节约能源的效果，同时避免直流供电系统出现过压的状况， 保证供电系统正常使用，保证轨道交通系统的运行安全。
3、主营业务收入构成
2017 年度、2018 年度、2019 年度和 2020 年 1-6 月，公司主营业务收入分别 为 42,598.86 万元、52,554.54 万元、62,323.50 万元和 30,520.28 万元，主营业务 收入规模增长较快。
二、行业情况和竞争
电力电子控制技术是 20 世纪后半段出现及发展的新技术，主要应用于电力 电子领域。电力电子控制技术是使用电力电子器件(如晶闸管，GTO，IGBT 等) 对电能进行变换和控制的技术，是集电力、电子、控制三大电气工程技术领域的 综合性技术。经过几十年的研究和发展，高压 SVG 和高压变频器已在世界范围内达到很 高的技术水平。国际知名厂商生产的产品在控制方式、模块控制与保护、专用化、 电机适应能力、功率密度等方面日益完善。从国内技术水平来看，经过我国高等 学校、研究院所和企业的多年研究与实践，以及对国外先进技术的引进消化吸收， 目前国内厂商已经基本掌握除永磁电机矢量控制外的其他控制方式。少数领先的 国内企业在部分产品的技术和性能上已经达到国际先进水平，但国内企业的整体 技术水平与国际知名厂商相比，在工艺水平与稳定性上还有所欠缺。
公司在高压 SVG 领域产品类别完善，应用行业广，技术成熟可靠，始终处 于国内市场前列。公司高压 SVG 销售额在国内厂商中排名前列。根据智研咨询 出具的《2020-2026 年中国高压 SVG 行业调查与发展趋势研究报告》，2019 年 国内高压 SVG 市场规模总计为 41 亿元，公司高压 SVG 实现收入 3.37 亿元，占 市场份额的 8.22%;2018 年国内高压 SVG 市场规模总计为 35.50 亿元，公司高 压 SVG 实现收入 2.95 亿元，占市场份额的 8.30%。从行业应用领域来看，公司 高压 SVG 产品在光伏行业与风电行业占比相对较高，在行业内有较大的品牌与 口碑优势;公司高压 SVG 产品在传统行业占比相对较低，目前公司正着力打开 钢铁、矿业等传统市场。
根据中国工控网出具的《2020 中国中高压通用变频器市场研究报告》，2019 年中国高压变频器市场规模总计为 39 亿元，新风光高压变频器实现收入 1.97 亿 元，占国内市场份额的 5.05%,公司高压变频器的市场份额在国产品牌中排名第 四，在所有品牌(包含国产品牌与外资品牌)中排名第八。
公司轨道交通能量回馈装置在国内起步较早，技术水平先进，2014 年被科 技部列入国家火炬计划项目。目前国内有资格参与轨道交通能量回馈装置招标的 企业并不多，具有竞争力且经常参加投标的企业不到 10 家。根据中国招标采购 导航网、各地区公共资源交易中心公布的招标信息，2019 年轨道交通能量回馈 装置的国内招标数量总计为 180 套，其中新风光中标数量为 77 套，占比 42.78%。报告期内公司在国内市场份额占比较高。
发行人与同行业可比公司在经营情况、市场地位的比较
(1)高压 SVG 行业 ①思源电气(证券代码：002028)②梦网集团(证券代码：002123)
(2)高压变频器行业 ①合康新能(证券代码：300048)②汇川技术(证券代码：300124)③智光电气(证券代码：002169)
(3)轨道交通能量回馈装置行业 ①千驷驭②湖南恒信
(一)发行人 SVG 产品与同行业可比公司在衡量核心竞争力的关键业务数 据、指标方面的比较
(二)发行人变频器产品与同行业可比公司在衡量核心竞争力的关键业务数 据、指标方面的比较
(三)发行人轨道交通能量回馈装置产品与同行业可比公司在衡量核心竞争 力的关键业务数据、指标方面的比较
三、公司突出的风险点
(一)业绩受下游光伏、风电行业补贴政策影响的风险
(二)主要原材料价格波动及供给风险
(三)应收账款余额较大风险 2017 年末、2018 年末、2019 年末和 2020 年 6 月末，公司应收账款余额分 别为 24,723.66 万元、32,948.31 万元、40,814.74 万元和 43,057.24 万元，占同期 营业收入比例分别为 57.30%、61.88%、64.66%和 70.12%。
五、财务情况：
2020 年度，公司营业收入为 84,393.68 万元，同比 增长 33.70%;归属于母公司股东的净利润为 10,671.90 万元，同比增长 2.09%;扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为 10,186.85 万元，同比增长 3.22%。2020 年度，公司经营活动产生的现金流量净额为 12,499.30 万元，同比 上升 86.43%。
公司预计 2021 年一季度实现营业收入在 10,000 万 元至 11,000 万元之间，与上年同期相比上升 15.68%至 27.25%;预计实现归属于 母公司股东的净利润在 1,200 万元至 1,320 万元之间，与上年同期相比上升 59.77%至 75.74%;预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润在 1,100 万元至 1,220 万元之间，与上年同期相比上升 59.79%至 77.22%。
