作者：宁蒲
假如说智妙手机、平板是智能设备1.0阶段的代表产品，那么进入2.0阶段，智能家居、可穿戴设备就是新的“扛鼎之作”，苹果、亚马逊、谷歌、华为、小米等品牌商纷纷构造该范畴。作为国内领先的花费电子终端周详构造件供给商，格林周详（300968.SZ）近年将品类拓展至智能家居、手机、电子书和平板、小家电等范畴，三年净利复合增速超54%。
4月15日，格林周详正式上岸创业板。此次IPO，格林周详拟将募集资金重要投入到智能家居和新型智妙手机周详构造件扩产项目中，为将来事迹增长奠定基石。推敲到公司客户覆盖亚马逊、谷歌、TCL、联想等顶级终端设备商，并赓续扩大种类，招商证券估计格林周详将来两年有望保持年均跨越20%的增速。
深耕花费电子周详构造件
智能家居及可穿戴设备快速增长
2007年，苹果第一代智妙手机面世，掀起了智能终端设备十余年的增长海潮，已成为今朝最成熟、最重要的智能终端。每台智妙手机中，用处多样的周详构造件都必弗成少，这恰是格林周详深耕多年的范畴。招股解释书显示，格林周详临盆的智妙手机周详构造件外不雅时尚，具有支撑、保护、天线、电磁樊篱、声腔、散热、防水多种功能，并赓续推出高附加值、高品德立异产品。2019年，公司手机构造件销量约1200万套。
与此同时，人工智能在家庭场景中加快落地，智能家居设备应势大年夜增。根据IDC数据，全球智能家居设备出货量从2016年的3.39亿台增长至2019年的8.2亿台，年复合增速约34%。格林周详较早推出相干产品，包含智能音箱、智能摄像头周详构造件等，总销量从2017年的1100万套增长至2019年的约2200万套，成功打造出“第二增长曲线”。
此外，应用于可穿戴设备、平板电脑、电子浏览器的周详构造件也成为格林周详的重要产品。个中可穿戴设备构造件销量从2017年的400万套阁下大年夜增至2019年的约1800万套，全球市场占领率达5.2%。
多种产品合力之下，格林周详近年实现了事迹的稳定增长。据招股解释书披露，2018-2020年，公司营业收入从10.66亿元增长至17.58亿元，年复合增速28.42%；归属母公司股东净利润从0.72亿元增长至1.73亿元，年复合增速54.62%，净资产收益率也有明显晋升，2020年达到15.98%。
加码技巧立异获取顶级客户
毛利率持续晋升
技巧研发是周详构造件企业立异和持续成长的源动力，尤其在行业进入存量竞争阶段时。据懂得，格林周详是高新技巧企业、国度常识产权优势企业，拥有多项核心技巧。今朝，公司已授权创造专利29项、实用新型专利137项、外不雅设计专利7项。2020年，公司研发支出达1.05亿元，同比增长38%，进一步加码技巧研发。
有技巧和产品优势做支撑，格林周详逐渐成为亚马逊、谷歌、脸书、TCL、华米、菲比特等国表里有名品牌的合格供给商。今朝，亚马逊是全球领先的智能音箱、智能家居安防设备品牌商，谷歌有Android体系，是全球领先的智能音箱品牌商，华米、菲比特是全球领先的可穿戴设备厂商，有望持续为公司带来可不雅订单量。
受益于优质客户构造，格林周详毛利率也逐渐晋升，2018-2020年分别为 21.66%、25.50%、26.75%，现处于行业靠前。值得一提的是，公司估计2021年第一季度归母净利润同比增幅达119.39%-181.49%，重要系来自亚马逊、谷歌等客户优质项目收入大年夜幅增长所致。
募投项目将增周详构造件超2000万套
智能家居设备、可穿戴设备、智能机械人、智能医疗设备……新兴的移动智能终正派在加快出现，周全浸入人们的生活与工作。而5G技巧的推广将把人类社会带入万物互联时代，新型智能终端市场成长势弗成挡。以智能家居设备为例，IDC估计2024年全球出货量将跨越14亿台，五年复合年增长率为14%，市场成长潜力巨大年夜。
就2020年上半年而言，格林周详产能应用率跨越80%、产销率跨越100%，市场需求旺盛，由此，公司本次IPO募集资金筹划用于周详构造件智能制造技改与扩产项目、研发中间扩建项目和弥补流动资金。个中，技改与扩产项目实施后，估计将新增新型智能家居周详构造件产能1422.39万套/年、新型智妙手机周详构造件产能712.67万套/年、周详模具产能495套/年。
鉴古知今，回想行业龙头的成长路径，其汗青上的快速成长来自两个方面：供给大年夜客户的产品份额晋升以及品类扩大，这也恰是格林周详发力的偏向。全球品牌有名度及产品实力建筑了格林周详的核心竞争力，也奠定了其事迹成长的基石。
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