"风险分级将扩大年夜DeFi的总可寻址市场，为用户供给更高的收益率和更低的风险选择"??Saffron Finance开创人PsyKeeper。
阻碍DeFi大年夜范围采取的诸多痛点中，个中一个是风险治理基本举措措施不完美。缺掉了如许的基本举措措施，用户在应用DeFi协定时会见临治理风险敞口的挑衅，甚至无法应用DeFi。假如一个项目解决了这个问题，该项目甚至全部DeFi范畴都邑受益匪浅。
一些新的DeFi协定抓住了这个机会，并经由过程证券化和风险分级来实现。在传统金融范畴，大年夜家对于证券化和风险分级已经很熟悉了，这也是一个异常大年夜的市场。概括地讲，证券化是将金融资产归并或归并为计息证券。分级是将这些证券按其风险、刻日等特点分类进行出售。
对于没有风险分级的DeFi，你要么承担假贷或者供给流动性的全部风险，要么就不介入不承担。然而跟着越来越多的用户进入DeFi，他们就不知足于这种非此即彼的选择了。
"跟着越来越多的用户进入DeFi，他们需求的多元复杂程度会更高。如今，大年夜多半DeFi用户都控制着深挚的技巧常识，对前沿技巧也很承认，他们愿意承担这些风险。将来，大年夜型机构和其他类型的投资者将欲望获得DeFi供给的高收益率，但鉴于他们缺乏对技巧复杂性的熟悉和不肯意承担智能合约风险，他们将寻求将这些风险传递给愿意承担的买家。" （BlockCanela）
金融衍生品使投资者更好地校准其风险状况，从而实现更有效的本钱设备。固然今朝风险分级还只是DeFi的利基市场，但跟着行业从 "早期采取者阶段 "过渡到 "采取阶段"，成熟的金融机构采取DeFi产品，风险分级很可能成为将来几年最重要的垂直市场之一。
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分级解释?
今朝风险分级的选手：Saffron Finance和BarnBridge。
Saffron Finance是一个点对点风险交易协定，该协定许可其用户（即流动性供给者）经由过程应用SFI池分级来定制他们的风险和收益情况。
Saffron Finance由化名为"Psykeeper "的开创人在2020年10月推出，让用户（即流动性供给者）在他们选择与之互动的池子上获得可定制的动态风险或回报敞口。Saffron重要用例是充当流动性供给者和假贷协定之间的中介，流动性供给者可以经由过程各类SFI tranches向假贷协定供给流动性。该协定的原生代币SFI用于经由过程staking和治理协定获得协定上指定的分级。期近将宣布的V2版本中，SFI的持有者将来还将享有获得协定费用的权力。
Saffron Finance今朝为流动性供给者供给了3档选择（S档、收益加强A档、风险缓解AA档）。固然A档的回报率可以高于AA档，但为了换取更高的回报率，A档的介入者必须质押SFI，以减轻底层假贷平台（即Compound或Aave）产生故障。一旦底层假贷平台产生故障，风险分级较高的流动性供给者将首当其冲面对损掉，而分级更高的流动性供给者则将获得有效的保险。因为获得了 "保险 "，分级更高的流动性供给者获的收益率更低。
"重要的是??不要纯真认为风险分级是保守型投资者防备风险的一种方法。分级实现了风险的双面市场??假如你愿意承担某一风险，你就可以应用你的风险敞口，获得更高的收益。"（BlockCanela?）
Saffron获得了浩瀚优良的DeFi投资者以及Coinbase的支撑。
来源：Saffron Finance Blog
BarnBridge是一个风险代币化的协定，它可以经由过程接入其他DeFi协定上的debt pools，和将单个池转化为风险/收益特点不合的多个资产，从而对冲收益敏感性和价格波动性。
BarnBridge的设法主意和白皮书最初是在2019年第二季度构思的，但在一年后的2020年5月才开端构建，并在2020年9月正式推出。BarnBridge旨在转化为DeFi体系，解决机构的一些关键问题，如风险治理和获取固定收益对象。
团队致力于经由过程他们的波动衍生协定，使DeFi体系加倍高效、风险灵活，并对介入者更具吸引力。BOND是BarnBridge的原生代币，是一个ERC-20代币，一旦治理模块上线，BOND就可以质押在体系上和介入治理。BarnBridge的市值约为2.3亿美元，受到Stani Kulechov（AAVE开创人）和Kain Warwick（Synthetix开创人）等DeFi前驱者和ParaFi Capital如许的DeFi领先机构的支撑。
深度发掘活泼的风险分级产品
BarnBridge SMART Yield Bonds
SMART Yield许可用户将Aave、Compound、Cream或Yearn Finance等其他项目debt pool中的收益转出，经由过程创建衍生品来降低风险，实现风险曲线的标准化。
用户可以购买代表junior或senior还击的代币。junior代币持有者供给流动性和从senior债券投资者那边购买风险。这里的风险指可变利率年金低于预期程度。购买senior债券的投资者将在债券存续期内获得有包管的收益率/利率。
同时，假如基本假贷协定的浮动APY（包含治理层代币嘉奖）高于当前senior的加权平均包管收益率的情况下，junior将受益于senior锁定代币产生的额外嘉奖。估计在一个资金池中，senior仓位的资金会比junior仓位的资金多，所以收益率可能会被他们响应地瓜分。
来源：Github BarnBridge
SMART的意思是：构造化市场调剂风险分级
归并的典质品将被存入假贷协定或产生收益的合约中，收益将被打包成不合的部分并进行标记化。是以，你可以买入最高等其余敞口，获得较低的收益率，但风险峻低得多。SMART债券是一种在收益率上买入和卖出风险的方法，所有的订价纯粹由市场驱动。正如BarnBridge团队所解释的，可以想象以下两种情况：
Scenario 1 and 2
这就是风险分级的力量，在看涨的情况下，愿意承担额外风险的junior分级持有人将获得高额回报，但在不太乐不雅的情况下，这些持有人将保护发给senior分级持有人的收益程度。今朝，Compound USDC池有跨越2400万美元的流动资金，这注解人们对第一轮融资的兴趣度很高。
Saffron Tranched-Pools：
固然它们在总体设计上异常类似，但Saffron团队的办法略有不合。在SFI的案例中，A档的收益是AA档收益的10倍。S档供给浮动利率，因为它均衡了A档和AA档，使它们始终处于均衡状况，以保持A档和AA档之间10:1的固定利钱收益率。这个数字是 "随便率性的"，将来应跟着资金池参数的变更而调剂。Saffron今朝支撑5个不合的资金池，将来几个月还会增长更多的资金池。
Saffron.Finance pools
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将来有什么值得等待？
分级的可能性是无穷的，我们可以等待将来宣布更多有趣的产品，将来几个月值得存眷的立异产品：
1. 固定利率池：senior tranche可以赚取稳定的年化收益率，而Junior Tranche有的回报率可变。Saffron宣布其V2时，FIRPs吸引了很多人的存眷。跟着这一概念在用户中的普及，Tranche-Based FIRPs将不得不与Bond-Based FIRPs（88mph，Notional，Yield）竞争。
来源：CoinGecko
2. 削减无常损掉的资金池：senior tranche购买保护以防止无常损掉，junior tranche从交易费或流动性挖矿嘉奖中赚取更高的APY。让每小我都成为LP而不消担心价格走势，这是一个有趣的概念。无常损掉是DeFi中最受存眷的问题之一，能解决这一问题的产品将会异常受迎接。
3. SMART Alpha Bonds：应用分级波动率衍生品降低市场价敞口风险。BarnBridge团队今朝正在研发这个产品。
SMART Alpha债券将不会以传统的收益分级构建，而是应用不合程度的市场价格敞口，我们称之为风险梯度。我们的设法主意是，在全部风险曲线上，每一档的价格风险敞口不须要持平，这意味着前100美元的价格风险敞口不须要不须要遭受雷同的高低波动。这类似于拥有部分所有权，但各部分的风险/回报不合。
SMART Alpha产品将为建立单资产和多资产池供给门路，在这些资产池中，当基本资产上涨时，较低的风险坡度将获得较低的回报，而当资产下跌时，其损掉则较低。
4. 多协定池：个中将存在 "元池（Meta-Pools）"。一个是一篮子被认为是低风险的协定，一个被认为是高风险的协定。这个设法主意是由@DeFiGod1提出的，Benjamin Simon?在Twitter具体描述了这个设法主意：
"举个例子，每个元池向3个协定发送资产：低风险元池：Compound, Aave, 和一个安然的Yearn金库；高风险元池：Alpha Leveraged farming，CREAM Iron Bank和Harvest。此外，每个元池都有senior和junior。元池的资产可以在协定中平均分派，也可以由$SFI治理层调剂参数。
假设治理层决定将高风险元池平均分派给三个协定：Alpha Leveraged farming,CREAM Iron Bank和Harvest各占33%。如今，我们可以让junior介入者持有相当于senior流动资金1/3的典质品。所以，假如Iron Bank储户被坑了，只要Harvest/Alpha不受影响，senior tranche风险承担者就会全部破产（即66%的本金+jun.典质品）"
5. 保险产品：这些产品可以作为智能合约的 "内置 "保险，类似于Nexus等保险协定，并可能揭示智能合约掉败的真实风险溢价。将来这些协定将直接互相竞争，因为它们将与其他DeFi协定横向整合以扩大年夜产品范围。
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一个须要密切存眷的新垂直范畴
固然与DeFi蓝筹比拟，风险分级协定仍处于成长和实验阶段，但它们可能很快就会成为DeFi经济的重要构成部分。风险分级今朝仍是DeFi中的小众应用，但DeFi重要介入者对此的兴趣以及对金融衍生品的需求的日益增长，Saffron.Finance和BarnBridge将可能在新的垂直范畴占据一席之地。
作者：DeFi之道；来自链得得内容开放平台“得得号”，本文仅代表作者不雅点，不代表链得得官方立场凡“得得号”文章，原创性和内容的真实性由投稿人包管，假如稿件因抄袭、作假等行动导致的司法后果，由投稿人本人负责得得号平台宣布文章，如有侵权、违规及其他欠妥谈吐内容，请广大年夜读者监督，一经证实，平台会急速下线。如遇文章内容问题，请发送至邮箱：linggeqi@chaindd.com
