今日新股瑞华泰(688323)上市 瑞华泰价值分析

据交易所公告,瑞华泰今日在上海证券交易所科创板上市,公司证券代码为688323,发行价格5.97元/股,发行市盈率为24.38倍。

公司介绍:

一、主营和主要产品

(一)发行人主营业务 公司专业从事高性能 PI 薄膜的研发、生产和销售,主要产品系列包括热控 PI 薄膜、电子 PI 薄膜、电工 PI 薄膜等,广泛应用于柔性线路板、消费电子、高 速轨道交通、风力发电、5G 通信、柔性显示、航天航空等国家战略新兴产业领 域。PI 薄膜的性能居于高分子材料金字塔的顶端,被誉为“黄金薄膜”,高性能 PI 薄膜系严重影响我国高新技术产业快速发展的“卡脖子”材料,PI 薄膜行业 属于国家战略性新兴产业。

公司作为国内高性能 PI 薄膜行业的先行者,于 2010 年完成了国家发改委“1000mm 幅宽连续双向拉伸聚酰亚胺薄膜生产线”高技术 产业化示范工程,同类产品达到国际先进水平,极大推动了高性能 PI 薄膜的国 产化进程。

通过 15 年的持续技术研发,公司掌握了配方、工艺及装备等完整的高性能 PI 薄膜制备核心技术,已成为全球高性能 PI 薄膜产品种类最丰富的供应商之一, 产品销量的全球占比约为 6%,打破了杜邦等国外厂商对国内高性能 PI 薄膜行业 的技术封锁与市场垄断,跨入全球竞争的行列。公司开发的多款产品填补了国内 空白,获得西门子、庞巴迪、中国中车、艾利丹尼森、德莎、宝力昂尼、生益科 技、台虹科技、联茂、碳元科技等国内外知名企业的认可。

公司工程技术中心于 2020 年被认定为省级工程技术研究中心。公司两项产 品列入“中国制造 2025 重点新材料首批次应用示范目录(2017 年版)”,双向拉 伸 PI 薄膜产品荣获 2012 年中国新材料产业博览会金奖,无色 PI 薄膜产品荣获 2014 年中国国际新材料产业博览会金奖。

(二)主要产品及主营业务收入构成

公司量产销售的产品主要为热控 PI 薄膜、电子 PI 薄膜和电工 PI 薄膜三大 系列;航天航空用 MAM 产品为小批量销售产品;柔性显示用 CPI 薄膜为样品销 售。

1、热控 PI 薄膜

公司的热控 PI 薄膜主要为高导热石墨膜前驱体 PI 薄膜,用于高导热石墨膜 的制备,最终应用于消费电子等领域。面内取向度和易于石墨化是决定该产品竞 争力的主要特性。高导热石墨膜前驱体 PI 薄膜经碳化、石墨化后,形成高导热 石墨膜,再经压延、贴合、模切等工序后装入电子产品。

2、电子 PI 薄膜 公司的电子 PI 薄膜主要包含两类:电子基材用 PI 薄膜和电子印刷用 PI 薄 膜。

(1)电子基材用 PI 薄膜 电子基材用 PI 薄膜主要用于 FPC 的制备,最终应用于消费电子、5G 通信、 汽车电子等领域,尺寸稳定性是决定该产品竞争力的主要特性。电子基材用 PI 薄膜作为绝缘基膜与铜箔贴合构成 FCCL 的基板部分,也可作为覆盖膜贴覆于 FPC 表面,用于保护线路免受破坏与氧化。