AI到底赚钱吗？有多赚钱？当我们每天与各种人工智能技术打着交道时，可能很多蜜友和我一样，常常冒出类似的疑问。
最近，AI独角兽第四范式向港交所递交招股书，终于让蜜妹有机会看看，炒得火热的各种AI，目前生存状况的一个切面。
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我们虽然每天都接触各种不同的AI，但应该很少有人去了解背后的公司。比如此次赴港上市的第四范式。
官网介绍，其成立于2014年9月，提供以平台为中心的人工智能解决方案，应用于金融、零售、制造、能源与电力、电信及医疗保健等领域。简单理解就是研究与利用机器学习，来实现对于数据的精准预测与挖掘。
创始人戴文渊，生于1983年5月，毕业于上海交通大学，ACM世界冠军。ACM国际大学生程序设计竞赛是由美国计算机协会（ACM）主办，被称为计算机界的奥林匹克大赛，号称汇集了全球智商最高的人。
毕业后的戴文渊先后任职于百度及华为，后于2015年创办了“第四范式”。
从公开报道里，蜜妹看到，银行是第四范式最大的客户群。同时，我国五大行也都是第四范式的“股东”。
何止五大行，第四范式的“股东”阵容可谓豪华。
天眼查显示，在天使轮时，第四范式便得到明星投资机构红杉资本的垂青，此后更多的大佬逐渐加入，更有不少“国家队”的身影。
从招股书看，戴文渊及透过其紧密联系人吴女士、北京新智、范式投资、范式隐元、范式出奇及范式天琴控制第四范式已发行股本总额约41.18%。
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头顶无数光环，第四范式的营运和造血能力如何？
营收方面，第四范式的还不错。2018-2020年分别为1.28亿元、4.69亿元、9.42亿元，2019年增速259.7%、2020年105.05%。2021年上半年营收7.88亿元，同比增速166.89%。
虽然2020年增速有所下降，但2021年上半年有回升态势。期间销售成本增速也基本和营收增速相匹配，2019、2020及2021上半年分别为254.6%、97.55%、146.82%。
因此，第四范式的毛利增速也还不错。2018-2020年毛利分别在5458.7万元、2亿元、4.30亿元。2021上半年毛利3.47亿元，同比增速197.68%。
2018-2020年，第四范式亏损分别为3.72亿元、7.18亿元、7.50亿元，今年上半年亏损进一步扩大至11.87亿元。蜜妹简单算了下，3年半时间里，第四范式亏了大概30亿元出头。
在第四范式的招股书里，也率先说明了这种风险。如“我们于往绩记录期曾产生亏损净额及经营现金流出，而我们可能无法实现或随后维持盈利。”
同时，其也“预警”了自己研发方面的风险，一方面，AI作为技术和资金密集型产业，必须不断烧钱研发。
2018-2020年，第四范式研发方面支出分别为1.93亿元、4.16亿元、5.66亿元，分别占当年总收入的151.2%、90.6%及60.0%。2021年上半年的研发支出已经超过了2020全年，为5.78亿元。
烧钱的另一面，短期看影响盈利能力和经营现金流，长期看成果是否达预期谁也不知道。
另外值得注意的是，2021年第四范式的一般及行政开支同比暴涨了206%多，达到4.44亿元。
但看净利润就没那么乐观了，如下图：
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毫无疑问，在可以预见的未来，科技化、智能化程度将不断提高，AI是一个不错的赛道。
犹记得2018年，知名投资人曾对市场做出如此评价：教育、企业应用和人工智能是资本寒冬的“吉祥三宝”。
事实也是如此。教育产业这几年有多疯蜜友们有目共睹，直到今年在监管压力下才被迫踩了急刹车。
AI这几年在主流舆论里的存在感也越来越强。在蜜妹看来，AlphaGo是一个催化剂，从那时起，AI变逐渐受到资本热捧，PPT搞AI的事情也不少见。
但怎么搞，搞到哪个阶段才能赚钱？水很深。
此前有媒体报道IBM旗下的Watson Health被传出将甩手卖掉，目前虽然没有看到最终坐实的新闻，但从公开渠道能了解的是，Watson Health好几年了都还没有盈利，同时作为号称要“替人类解决肿瘤治疗的AI”，其诊断精度和专家结果的匹配度却让公众失望。
谁都知道未来大概率是属于AI的时代，所以巨头们也都进场了。
在第四范式的招股书风险因素部分，其用较大篇幅陈述了自己面临的处境：日后可能与市场新进者竞争。包括具备雄厚财力、先进技术能力及广阔分销渠道的成熟科技公司。
可能面临来自全球科技公司的竞争，彼等通过自身或是与中国的人工智能公司结成策略性联盟，收购中国人工智能公司以争取进军中国市场。
竞争加剧的结果就是使销售额下降、价格下降、利润率下降及市场份额流失。另外还需要在研发、推广及销售方面进行大量额外投资以应对竞争威胁，都要钱啊！
如果在巨头分食市场之前，还没有形成一定的市场壁垒，就不妙了，祝福第四范式！
